Заметка обозревателя Reuters Рона Буссо
Мировая нефтеперерабатывающая отрасль сигнализирует о нарастающих проблемах. Цепочка поставок нефтепродуктов, которые являются двигателем мировой экономики, испытывает давление из-за конфликтов на Ближнем Востоке и на Украине.
На фотографии, сделанной 11 марта 2022 года на терминале Kinder Morgan, расположенном на нефтеперерабатывающем заводе Phillips 66 в Карсоне, штат Калифорния, США, видны резервуары для хранения сырой нефти, бензина, дизельного топлива и других нефтепродуктов. REUTERS/Bing Guan
Цены на маркерную нефть резко упали с пиковых 118 долларов за баррель во время войны с Ираном и сейчас колеблются в районе 85 долларов, что указывает на снижение опасений энергетического кризиса среди инвесторов.
Несмотря на частичное восстановление запасов сырой нефти, система переработки нефти продолжает сталкиваться с трудностями после нескольких месяцев перебоев, вызванных конфликтами на Украине и на Ближнем Востоке.
Запасы бензина и дизельного топлива находятся на многолетних минимумах, маржа переработки достигла рекордных значений, а объемы переработки на ключевых нефтеперерабатывающих заводах остаются значительно ограниченными.
Домашние хозяйства и промышленность потребляют рафинированные продукты, а не сырую нефть, поэтому именно на этот фактор следует обратить особое внимание.
Потери военного времени
Нефтеперерабатывающие заводы стали приоритетными целями.
На Ближнем Востоке крупные нефтеперерабатывающие предприятия в Саудовской Аравии, Бахрейне, Кувейте и ОАЭ остаются частично или полностью остановленными с 28 февраля, когда начался иранский конфликт, и закрылся Ормузский пролив.
Китай значительно сократил объемы переработки нефти для компенсации снижения импорта из-за конфликта с Ираном, а нефтеперерабатывающие заводы по всей Азии также были вынуждены уменьшить производство из-за ограниченного доступа к сырой нефти.
Российская нефтеперерабатывающая отрасль пострадала от непрерывных атак украинских беспилотников, что привело к дефициту топлива внутри страны и заставило Москву сократить экспорт дизельного топлива, чтобы сдержать рост цен.
Эти перебои сократили мировой объем переработки нефтепродуктов примерно на 5 миллионов баррелей в сутки во втором квартале по сравнению с тем же периодом прошлого года, при этом средний объем переработки составил около 78 миллионов баррелей в сутки, по данным Международного энергетического агентства.
Временное открытие Ормузского пролива после прекращения огня между США и Ираном 17 июня временно ослабило давление, но даже после ускорения экспорта сырой нефти производителями Персидского залива, объемы нефтепродуктов остались значительно ниже. По данным Kpler, в июне регион экспортировал около 4 миллионов баррелей сырой нефти в сутки и лишь 1 миллион баррелей нефтепродуктов в сутки, что составляет четверть довоенного уровня.
Эскалация напряженности между США и Ираном вновь парализовала региональный экспорт через Ормузский пролив, угрожая восстановлению нефтеперерабатывающей промышленности в Азии и на Ближнем Востоке.
Времени катастрофически не хватает.
В США заканчивается потенциал роста
США стали главным игроком в мире по переработке нефти в первой половине года, нарастив экспорт сырой нефти, бензина, дизельного и авиационного топлива для компенсации перебоев в других странах.
Однако этот потенциал истощается.
Запасы сырой нефти в США, включая коммерческие и государственные резервы, сократились с начала войны с Ираном до минимального уровня с 1984 года. Запасы бензина находятся на самом низком сезонном уровне с 2012 года, а запасы дизельного топлива только недавно восстановились после 20-летнего минимума.
Общий объем экспорта сырой нефти и нефтепродуктов из США начал снижаться, так как нефтеперерабатывающие заводы удовлетворяют растущий внутренний спрос. Еженедельный экспорт упал до 10,7 млн баррелей в сутки на прошлой неделе, что является самым низким показателем с марта, после рекордного уровня в 14,2 млн баррелей в сутки в апреле.
В условиях сокращения внутренних запасов и пикового летнего спроса на топливо возможности США по обеспечению поставок в мир выглядят все более ограниченными.
Падение маржи
Наиболее явный признак кризиса проявляется в снижении прибыли нефтеперерабатывающих компаний.
В США эталонный спред крэкинга по схеме 3-2-1 недавно достиг исторического максимума, подскочив почти до 70 долларов за баррель. В Северо-Западной Европе спред переработки также установил сезонные рекорды, приблизившись к 30 долларам за баррель.
Рынок дизельного топлива демонстрирует особую напряженность. Маржа на европейский дизель выросла до рекордных 65 долларов за баррель, а маржа на бензин в США находится вблизи рекордных уровней, зафиксированных во время энергетического кризиса 2022 года.
Рынки не выплачивают такие высокие надбавки нефтеперерабатывающим компаниям, если только потребители не конкурируют за дефицитные запасы топлива.
Козырь может не сработать
В условиях продолжения иранского кризиса уже пятый месяц, трейдеры уверены, что президент США Дональд Трамп приложит все усилия, чтобы избежать резкого роста цен на топливо в США.
Однако тревожные сигналы из нефтеперерабатывающей отрасли указывают на то, что президенту США будет сложно предотвратить возможную катастрофу.
Быстрое восстановление мирового объема нефтепереработки маловероятно. Работа крупных нефтеперерабатывающих заводов затруднена из-за конфликтов, перебоев в поставках или экспортных ограничений в момент, когда летний спрос на автомобильное и авиационное топливо достигает пика. Запасы дизельного топлива обычно увеличиваются летом перед зимой.
Восстановление переработки нефти в России может занять месяцы, если не годы, при отсутствии новых атак со стороны Украины — предположение, на которое мало кто рассчитывает. Нефтеперерабатывающим предприятиям на Ближнем Востоке также потребуется значительное время для восстановления объемов после нормализации поставок через Ормузский пролив, когда бы это ни произошло.
С учетом истощения запасов единственным рыночным инструментом останется снижение спроса, что может ограничить экономическую активность в мире.
Энергетические рынки успешно справились с хаотичной первой половиной 2026 года, однако с тревожным снижением мировых запасов топлива мировая экономика оказалась в уязвимом положении.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Thomson Reuters
MarketSnapshot — ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Цены на нефть подскочили на 3% на фоне расширения ударов США и Ирана на Ближнем Востоке
Цены на нефть достигли месячного максимума на фоне активизации атак США и Ирана в Ормузском проливе
Трамп теперь тоже хочет взимать 20% за проход через Ормузский пролив